危机下美股强关联，比特币何时摆脱

危机下美股强关联，比特币何时摆脱

2 分钟前 QKL123

从历史上看，比特币与黄金之间的正相关性近年来显着增加。目前，比特币与黄金、美元指数的相关系数呈下降趋势金融危机与比特币的关系，而与标普500指数的相关系数呈上升趋势，与2018年底美股表现类似。

摘要：从历史上看，比特币与黄金之间的正相关性近年来显着增加。目前，比特币与黄金、美元指数的相关系数呈下降趋势，而与标普500指数的相关系数呈上升趋势，与2018年底美股表现类似。

近半个月来，新冠病毒在全球范围内持续蔓延，经济下行风险加剧。美股先后四次熔断：3月9日、3月12日、3月16日和3月18日。标准普尔500指数下跌-5.60%、-6.74%、-9.分别为 48% 和 -3.73%，而比特币同日上涨 跌幅分别为 -7.94%、-21.33%、-3. 32% 和 -0.68%。不到一个月的时间，标普500指数和比特币指数均下跌近30%，短期内呈现出高度相关性。与此同时，黄金也未能幸免。黄金期货继续从 3 月 9 日的 1,700 美元高位跌至 1,500 美元左右，跌幅高达 12%。

比特币作为新兴资产，过去是否表现出对冲或与股票的联动，是否具有类似黄金的避险作用？下面让我们回顾一下比特币与黄金、股市和美元的相关性。

一、比特币与黄金的相关性

在过去的十年中金融危机与比特币的关系，比特币和黄金之间的 90 天相关性大多在 0.1 到 -0.1 的范围内，很少超过 -0.3（2014 年 7 月）或0.3 的范围（2016 年 7 月）。换句话说，大多数时候，比特币和黄金之间的相关性非常小。但从趋势上看，2018年之后，比特币与黄金的正相关性明显增强，两者相关系数在0.1以上的时期也不少。想想2019年底中东紧张局势加剧时黄金与比特币的联动表现，可以说比特币作为“数字黄金”在一定条件下具有避险表现。

二、比特币与股市的相关性

从比特币价格波动的角度来看，比特币是一种风险资产。然而，除了比特币的早期（2011 年 1 月）和相关系数为 0.3 或更高的个别时期外，过去十年的大多数时期都在 0.1 到 -0.介于1之间。而且，两者之间的相关系数整体呈放大的正负交替。值得注意的是，两者相关系数的最高值（绝对值）出现在2018年11月，期间美股出现了罕见的大回调，比特币也出现了大幅下跌。这与现在的情况类似，连线原因不明，但不免让人浮想联翩。

三、比特币与美元的相关性

比特币作为一种点对点支付系统，诞生于2008年金融危机之后，其初衷是“抗击全球洪灾”。过去它是作为一种全球货币还是取代了美元？虽然比特币已经被一些人用于支付交易，但从与美元指数的相关性来看，两者之间并没有明显的相关性。而且，总体上没有明显的趋势变化。

四、比特币与相关资产的相关性比较

目前，比特币与标普500的90天相关系数接近0.2，仍处于上升趋势，但已逼近历史高位。比特币与黄金的90天相关系数跌至0.1，与美元指数的90天相关系数接近历史低位，均呈进一步下降趋势。目前，股票、黄金、比特币等资产大幅协同下行，是全球资本市场流动性枯竭的表现。面对潜在的系统性金融风险，全球主要经济体开始实施刺激计划，各类资产在流动性约束下急需走出链条漩涡。